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需求旺季及市場化改革 關注天然氣板塊投資機會

發改委新聞發言人孟瑋表示,供暖季期間,國家將采取有效措施保持國內天然氣價格運行在合理區間。對居民用氣實行“量價齊保”,也就是在保障供應總量的基礎上,執行國家制定的各省份基準門站價格不上浮;對學校、醫院、公共交通等民生用氣實行“保量穩價”,也就是在保障供應量的基礎上,價格根據供需關系適度調整,但上浮的幅度以基準門站價格為基礎不超過20%;其他市場化氣量價格,則由供需雙方協商確定。為重點保障民生價格穩定,供暖季期間,各地不再調整居民用氣終端銷售價格。

孟瑋介紹,進入11月份以來,國家發展改革委會同各地、有關部門和企業建立了天然氣保供日調度機制,隨時掌握天然氣供需動態,及時發現和處理解決影響供應的問題。從近期運行情況看,用氣需求增長比較平穩,天然氣資源供應相對充足,供需之間保持了一個比較好的平衡狀態。

據上證報消息,北方正式全面進入供暖季節,部分城市燃氣商也開始加緊協調冬季的氣源缺口,導致高度市場化的LNG價格再度上漲。11月14日多地LNG價格集體調高,廣匯啟東LNG接收站掛牌價上調200至4150元/噸,四川廣元LNG出廠價上調130至3850元/噸,山西華港LNG出廠價上調100至3850元/噸,陜西子州LNG出廠價上調100至4100元/噸。這也是國內LNG價格在連續11個交易日下降后首次出現集體上漲。

中信建投表示,今年采暖季我國天然氣供需能夠基本維持平衡,考慮到管網公司成立之后,一方面可以促進中游管網對上游各氣源的開放,另一方面可以減少中間供氣成本,因此目前重點推薦在上游擁有優質煤層氣資源,并且具有確定性產能增長的新天然氣,以及下游用戶規模不斷擴張、氣源結構逐步優化、LNG接收站已經投產的深圳燃氣。

華創證券表示,國家管網公司和管網向第三方開放進程的重要第一步,疊加本周門站價移除國家定價目錄,價格市場化也有望配合第三方開放共同推進。盡管當前國內由于上游氣源集中度仍較高導致管網開放可能更多僅是三桶油之間的氣源調配,但從上下游整體角度來看,2020-2021年旺季供應格局有望出現巨變,對于管網基礎建設較為領先、以及進口LNG資源相對豐富的地區,管容的開放有望使下游企業的議價權有所提升,而對于對單一氣源依賴度較高的區域,管網第三方開放帶來的氣量供應的邊際提升有望迅速提升地區氣化率。推薦內生氣量高速增長,外延積極擴張的優質城燃企業百川能源、優質的城燃絕對龍頭且在綜合能源等領域布局領先的新奧能源。另外建議關注氣量高增、天花板仍高的天倫燃氣以及廣東地區的優質城燃龍頭。

申銀萬國認為,需求旺季及市場化改革,關注天然氣板塊的投資機會。以目前天然氣價格假設到岸價為7美元/百萬應熱,折算成油當量僅41美元/桶,價格競爭力明顯。天然氣過去五年全球需求平均增速為2.7%,而同期石油需求增速為1.4%、一次能源需求為1.6%。在2019年全球能源需求增速放緩的情況下,預計天然氣需求仍然能夠保持較快的增長。國內而言,根據《中國天然氣發展報告(2019)》,預計2019年國內天然氣消費量將達到3000億立方米左右,同比約增長10%;2050年前我國天然氣消費都將保持增長趨勢。《中央定價目錄》(修訂征求意見稿)的發布,以及國家管網公司落地在即都體現出我國天然氣的市場化改革進程不斷加快。目前天然氣需求旺季來臨,而需求地則需要具備接收和再氣化能力,因此具備LNG進口能力的公司將會明顯受益。

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